由于今年国家整顿企业小麦收储资格，限制代储库直接参与小麦收购，去年新麦上市之际“抢粮”的火爆局面一去不复返。再加上夏粮丰收、国内CPI高企、新麦收购价普遍较高导致托市收购短时间内无法启动，小麦市场近两个月以来一直处于买卖双方僵持、农户持粮惜售、贸易商及加工企业观望心理较强的局面。
低迷的现货市场表现使得强麦期价一蹶不振。强麦期货从6月份开始几乎成单边下跌走势，目前，主力WS1201合约已连续多日在低位徘徊，笔者认为，强麦继续下跌的空间不大，或将迎来做多良机。
一、现货价格坚挺，期货下跌空间不大
目前，国内小麦销售虽然缓慢，但优质麦价却保持坚挺。据监测，目前郑州强麦出库价稳定在2520元/吨，石家庄强麦出库价稳定在2630元/吨，均与上周持平。国有收购主体受资金限制不能敞开收购，而加工企业则集中资金主要收购供应较为紧销的优质小麦，支撑优麦价格继续坚挺。按照郑州2520元/吨的强麦出厂价计算，再加上200元/吨的仓单注册成本，主力WS1201合约的合理价格应该在2720元/吨附近，期价下跌空间并不大。
二、小麦玉米价格倒挂，限制强麦价格下跌空间
由于需求旺盛，今年4月初以来，国内玉米价格超过了小麦价格。以往小麦价格要比玉米高出130元/吨左右，而目前小麦比玉米价格低了至少150元/吨。
从历史数据看，自1998年以来，仅有两次出现阶段性的小麦玉米价格负价差：一是2001年3月4日至10月14日，小麦在高库存背景下的市场价格持续低迷，小麦价格低于玉米长达7个月；另外一次则在2007年6月10日至2008年9月7日，吉林、河南等产区纷纷上马玉米深加工项目，国内玉米价格飙升。小麦适当进入饲料领域有利于整体粮食市场平稳运行，但如果小麦和玉米价格倒挂成为一种常态，则将造成小麦播种面积缩小，不利于粮食产业的健康发展。所以，从整个粮食行业的稳定角度考虑，国家也不会允许小麦和玉米价格长期倒挂，在必要的时候会采取一定的措施来调节两者的关系。
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